上市仅14个月，恒信移动交出了一纸预亏公告。7月15日，恒信移动公告，称今年上半年归属于上市公司股东的净利润预计亏损400万到600万，比上年同期下降138%到157%。

“寄生”河北移动，恒信移动在上市之初就备受争议。

而自2010年5月20日上市之后，14个月期间公司业绩一直在走下坡路：自2010年半年报净利润同比下滑23.82%之后，其后每一份定期报告都净利均呈下滑状态，2011年上半年业绩预报，公司首次预告亏损。

与上市后业绩下滑形成鲜明对比的是，恒信移动招股书显示，其在2008年、2009年净利润同比增长分别为36.94%和52.95%。

业绩变脸之下，恒信移动的股价一路下滑。7月20日，恒信移动收于20.54元，与其38.78元发行价相比，已缩水47.04%。事实上，公司股价自上市以来一路下跌，仅有5个交易日收盘价在发行价之上。

一家上市之前年均净利增速达到50%以上的企业，为何在上市之后就急速刹车，业绩下滑乃至亏损？顶着“国内唯一同时拥有地面零售连锁商务经验和移动信息技术研发、业务平台运营经验”诱人名头披挂上市的恒信移动，其是否真如其招股说明书中所言的如此“技术领先、独一无二”？上市仅一年多市值即缩水近半，谁该为此负责？

业绩急速变脸

“40块买的恒信移动，20块终于割肉了。”一位恒信移动曾经的股东颇为无奈地说。

7月20日，恒信移动的收盘价定格在20.54元，与其38.78元的发行价相比已缩水了47%。

去年5月20日登陆创业板的恒信移动，是河北省第一家创业板公司。其主营业务为移动信息产品的销售与服务。其中包括个人移动信息产品销售与服务，以及行业移动信息产品销售与服务。

但上市之后，公司的业绩就开始急速下滑。

公司上市后的第一份半年报——2010年半年报显示，公司净利同比下滑23.82%。这仅仅是个开始。此后的2010年年报中，恒信移动净利润再次同比下滑44.50%。今年一季度，业绩下滑依旧没有踩住刹车。在净利润同比下降46.87%的同时，主营业务收入也同比减少了25.57%。

到了2011年上半年，恒信移动发布亏损预告，其预计亏损金额为400万到600万元。

对于此次预亏，恒信移动给出的解释是，“受到移动运营商政策影响，公司的个人移动信息终端产品集成销售与服务和个人移动信息业务销售与服务在报告期内部都出现销售的收入和毛利下降。对公司整体业绩影响较大。同时由于公司仍处于商业模式转型过程中，报告期内研发支出、销售费用支出增幅较大，而新商业模式带来的新收益尚未明显显现”。

一家创业板公司，上市仅14个月，就要面临商业模式转型，恒信移动到底发生了什么？

根据恒信移动的招股书，其将自己优势定义为“国内唯一同时拥有地面零售连锁商务经验和移动信息技术研发、业务平台运营经验的企业”。

恒信移动的业务主要分为两块，一部分是终端销售，包括针对个人手机终端销售和针对行业用户移动终端销售。另一部分是依托在运营商和终端之上的增值业务。具体来说，包括针对个人用户的语音杂志、音乐语音搜索等移动增值业务，以及针对行业用户的农政通等。

“个人移动信息终端销售说白了就是手机销售。其他几块业务主要就是依附与运营商的移动增值业务。”一位通信行业分析师对记者说。

记者发现，在恒信移动过往的业绩占比中，终端销售特别是手机终端销售占到了绝大部分的比例。公告显示，2009年，个人移动信息终端销售占到主营业务的79.06%。

但记者走访了石家庄多个手机零售聚集区域，发现恒信移动的出镜率并不高。“在石家庄买手机主要去几个地方，泰和、东大街、跃进路等。”记者询问的多个当地出租车司机都给出了类似答案。而久居石家庄几位司机对恒信移动甚至颇为陌生。