今日A股市场小幅震荡走高，沪综指实现三连阳。从股指运行过程看，今日两市股指一度陷入剧烈震荡，但整体上重心呈现逐级抬高的走势，沪综指盘中再次确认60日线的支撑，尾盘沪综指最终报收于2820.17点，微涨0.35%。

本周以来，大盘反弹力度似乎减弱，但是个股活跃依旧，市场赚钱效应的显现自然是令人欣喜，但是被市场培育出来的投资者已经不会被简单的上涨下跌所左右，捕捉市场特征、透视市场本质才是决胜千里的关键。

一方面，我们面对的是A股市场仍未明朗的政策面和并不乐观的资金面，另一方面，热点的持续活跃似乎带来了短期盈利效应，在这种矛盾的市场环境，投资者该如何操作呢？

纵观本周的A股市场，一个最明显的特征就是市场中充斥着各种各样的力量，以致形成了多方面的博弈格局，这其中有题材股和权重股的博弈，有股指和热点的博弈，有机构和政策的博弈，有主流资金和热钱的博弈，或许只有我们看清了互相交错的力量才能把握未来市场的脉络。

沪综指从2610.99点反弹以来，涨幅接近8%，在这段时间内，只有少数个股呈现下跌态势，也就是说股指反弹过程中，市场呈现的是普涨格局，绝大部分的股票都处于涨势，一九特征明显。

和前期的低迷相比，市场的赚钱效应骤然放大。随着指数逐渐进入前期压力区，大盘反弹势头受到了层层阻碍而减缓，但是盘中热点并未因反弹的受阻而退潮，股指的疲弱和热点的突出形成了鲜明的对比，在这背後是机构和政策、机构和机构之间的互相较量。

近期国内宏观调控的论调不变，面对居高不下的通胀形势以及经济增速放缓的事实，在紧缩政策的累积效应下，资金面趋紧的局面仍难有效缓解，种种迹象都给我们传递着这样一个信号，目前我国的宏观经济正面临着严峻的考验。

但是眼前市场中看似繁荣、层出不穷的热点又令投资者欲罢不能。意识上的警钟和现实的机会下，机构和政策之间的博弈不可避免，从目前来看，似乎正处于平衡状态，股指上涨幅度不大，但机构却从热点板块的运作中获取了不菲收益。

至于机构之间的博弈，笔者认为在现阶段并不是对立的。由于本轮反弹，银行股、地产股等权重股明显表现不如题材股甚至指数，虽有受到地方债务以及房地产行业调控的影响，但是也不能排除借权重股压低指数的动机和目的凸显。

而在涨幅居前的板块中我们也发现了机构呈现多样化的特征，既有基金重仓股，也有诸如新股、次新股由热钱运作的近期牛股，因此，笔者认为目前的市场格局和八二格局有着本质的区别。八二格局是主流资金和热钱之间呈对立格局，而现在二者从出发点上看是统一的，只不过在各自擅长的领域内各显神通。

在本周的文章中笔者指出轻看指数，可以参与个股机会，但这是在机构和政策博弈处于均衡状态下，因此轻指数的背後实质是密切关注机构政策博弈格局的演变。从短期来看，平衡格局发生重大变化的可能不大，但是随着热点的继续演绎，随着越来越多的股票出现越来越大的涨幅，目前的平衡将会处于变化的边缘。

在市场结构和环境越来越复杂的今天，先看到风险的存在再去参与现实的机会是保证投资成功的关键。总结起来，笔者对于目前的操作策略用两个词概括就是：胆大心细，步步为营。（完）

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