随着越来越多的企业在排队等待上市，企业在A股直接融资的成本也在水涨船高。上半年A股IPO融资成本高达5.9%，部分公司融资成本甚至超过10%，越来越多的钱进了保荐人的口袋。

部分公司融资成本甚至超过10%

此前有统计显示，包括保荐承销费在内的所有发行费用，占比保持在6%~8%之间最为合适，发行人能承担得起，中介机构能获得满意的收益，投资者也能够接受。

但现实情况却是，越来越多的公司IPO融资成本远远超过了这一数字。据统计，今年上半年披露数据的161家公司融资总额为1597亿元，而发行费用共计近94亿元，融资成本达5.9%。

这一现象在创业板尤其严重。今年6月8日上市的上海钢联是今年以来IPO融资成本最高的企业，公司募资总额为2.3亿元，发行所支付的承销保荐费、律师费等多项费用共0.34亿元，融资成本达15%。排在其后的是银信科技，公司募集了不足2亿元，但发行费用却达到0.28亿元，IPO融资成本达14.5%。其它包括中电环保、方直科技在内的近20家企业，融资成本都在10%以上。

发行率最低的则集中在主板市场。主承销华锐风电的安信证券和中德证券帮助公司超募2倍多，实际募集94.6亿元，承销费用达1亿多元，但承销费率仅有1.4%。

承销保荐费用增加推高IPO融资成本

承销保荐费用增加是推高融资成本的首要原因，券商是其中最大的受益者。面对市场融资艰难的现状，券商趁机坐地起价，提高了承销费率。IPO融资所需支付的费用中，承销保荐费普遍占到发行费用的八成以上。2011年上半年，A股IPO公司所支付的承销保荐费用占融资额的比重达到5.08%，相比去年同期的3.63%增长迅速。中银国际、民族证券、南京证券以及长江证券等券商，今年以来的承销费率分别为18%、9%、9%和7%，远远高于平均费率，赚足了口袋。

以富瑞特装为例，公司IPO融资成本高达13.9%。公司招股书显示，仅保荐费一项就支出高达3700万元，承销费支出了1273.98万元，审计及验资费用支出了270万元，律师费用支出300万元，路演推介及其他费用合计376.5万元。

英大证券研究所所长李大宵对此表示，国内企业的融资成本已经高于国外，如果IPO融资成本继续高企，将增加资本市场的运行成本。