主题公园并不是一个新概念，有关主题公园的投资潮自1989年以来已出现多次，而失败的教训也伴随着每次的热潮。同样是在长三角地区，1998年至2007年十年间，先后有投资10亿元的江苏福禄贝尔、投资4亿元的上海环球乐园、投资3亿元的上海美国梦幻乐园、投资2.6亿元的杭州未来世界等多个大型主题公园倒闭。虽有前车之鉴，但在房地产、证券市场等投资渠道受到抑制；政策鼓励、扶持旅游和文化创意产业的发展；一些地方政府急于实现以主题公园为标志的产业升级等多重因素作用下，大量的产业资本和投机资本仍对这一投资渠道趋之若鹜。

资本的热情绝非一时冲动。普华永道的数据显示，亚洲主题公园2012年参观人次预计将从2007年的2.49亿增至2.9亿，相应消费将从64亿美元增至84亿美元。面对如此巨大的市场和千帆竞发的投资态势，上市公司自然不能免俗。近段时间以来，多家上市公司披露主题公园投资计划。经过几次大浪淘沙，上市公司们开始寻找适合自身的“主题”投资之路。

模式之一：

公园与地产相互依偎

提到主题公园，自然而然会想到华侨城，这家二十多年前以锦绣中华打响中国主题公园头炮的上市公司，如今的口号是“旅游+地产”。对于华侨城的模式，长江证券分析师代薇就认为，房地产业务快速收益的特点正好解决了主题公园长期投资和短期收益之间的矛盾，“旅游+地产”模式确保华侨城螺旋上升式发展。

主题公园是一种一次性投入大、市场培育期长、营运成本高且投资回收慢、需要持续性投入的产业。许多此前倒闭的主题公园除了自身设计无法满足人们日益变化的需要之外，无法进行持续性投入是造成失败的主要原因之一。

虽然在华侨城的口号中是旅游在前、地产在后，但旅游项目提升了临近的房地产项目内在价值却是不争的事实。华侨城2010年年报显示，公司房地产业务的毛利率接近60%，而同期“招保万金”四大房地产上市公司的毛利率大都在40%左右。