如果在硅谷里只有一百个好的天使投资者，你决定去做其中的一个，并能够独自使硅谷中的初创企业有明显的发展，那才叫一种震撼。

方法

天使投资者经常进行辛迪加交易，这意味着他们共同投资在相同的项目。在一个集团中，通常会有一个“超前”投资者进行协商条款的制定和启动。但不总是这样：有时辛迪加投资者会同步投资他们的项目，新兴企业的律师会提供文书工作。

最容易开始天使投资是找到一个朋友已经这样做了，试着加入他的团伙。然后你唯一要做的就是填写支票。

不要觉得你必须加入一个辛迪加。自己去做也不是很难。你可以使用Wilson Sonsini和Y Combinator发布在网上的AA系列标准。当然你应该有你的律师审查这一切。你和你选择的新兴企业都应该有自己律师。但律师并不需要重新创建协议。

当你和新兴企业进行谈判时，有两个你需要关心的地方：你投资多少钱，这个公司值多少钱。这个估计会决定你能得到多少股票。如果你投入一个估计为100万 美元的公司50000美元，那么该公司随后的估价为105万美元，你会得到.05/1.05或是4.76%的公司股票。

如果公司随后筹集到更多的资金，新投资者就会像你的一样，无视其他股东，只计算自己的股权。如果下轮他们将公司10%的股份出售给一个新的投资者，那么你的股份将由4.76%降低为4.28%。

没关系，稀释是正常的。一般情况下，让你在以后的融资中远离误解的，是你现在公司的创始人。他们不能只冲淡你而不稀释自己，除非他们终止了前行，他们才 不会被稀释。所以理论上，每个下一轮的投资都为你留下一个更有价值的公司一些较小的份额，直到经过了几轮的融资，你的公司份额变成了最开始时的.5%，你 也非常高兴，因为你的50000美元已变成为500万美元。

你所投资的协议应该规定维持你以后融资的百分比。所以你的股权是否稀释是你自己的选择。如果该公司的确很好，你最终会发现，因为最终会变成这么高的估值是不值得的。

一个天使投资要多少钱？这有巨大的差异，从10000美元到数百数千甚至数百万元。上层界限显然是所有创始人想要提高的。其下界是总数的5%-10%或10000美元，以较高者为准。这些天一个典型的天使投资可能是从5个人那里筹资150000美元。

估值不会更改很多。对于天使投资而言，很难看到一个估价低于50万或高于400或500万。400万是VC领域的开始。

你如何确定要提供多少投资呢？如果你是由他人领导的投资集团的一员，这个问题对你而言就已经解决了。但是如果是你自己做投资呢？没有真正的答案。去估价 一个早期阶段的企业没有一个理性的途径。没有什么比评估更能反映一个公司的实力地位了。如果他们真的需要你，要么是因为他们迫切需要钱，要么是因为你可以 帮助他们很多，他们会让你在一个较低的报价上投资。如果他们不需要你，它就会更高。所以可以猜测，新兴企业应该比你在数字上会有更多的了解。

最终还是没多大关系。当天使投资家从一个交易中赚很多钱，这不是因为他们在估价150万美元的时候就进行了投资而没有等到估价为300万美元时才投资。这是因为这个公司真的很成功。

我不能强调太多了。不要让所谓的方法或投资条款牵绊你。你应该花更多的时间去思考该公司是否良好。

（同样，创始人也不应该把交易条件作为牵绊，他们应该花更多的时间去思考如何使公司运营的更好。）

对于天使投资而言还有另一个较不明显的组成部分：你希望帮助启动公司多少。像你投资的金额，这可以改变很多。如果你不想去做，你不需要做任何事，你可以 仅仅是一个钱的来源。或者事实上你可以成为该公司的雇员。只是要确保一点——你和启动公司预先约定你会为他们做多少事情。

确实一些火 热的公司有时会给天使投资者一个较高的台阶。每个人都想投资于一个较好的企业，仅仅是从那些著名的或努力工作的人们手中获取收益。但不要觉得你需要投入大 量的时间，或者你不会投资于一个运营良好的企业。在一个公司有多么火的交易和它最终会怎么做之间令人惊讶的缺乏相关性。一些火爆的初创公司最终可能会失 败，而一些被大家忽视的初创公司最终可能会成功。而后者是如此渴望得到钱，他们就会以较低的报价进行融资。

挑选赢家

能把他们挑选出来真的很高兴，不是吗？天使投资的那部分对你的回报最有影响力，善于挑选适当的公司也是最难的。所以你应该几乎忽略我告诉你的一切。从某种意义上说你可能需要它，但它不是一个核心问题。

主要的问题是善于挑选适当的创业。企业需要考虑“人们想要做些什么”，而投资者要考虑“选择正确的初创公司”。将他们“扶持初创企业能创造其它一些人所需要的”相结合。

你是怎么做的呢？挑选一个很受欢迎的初创企业并没有那么简单。到那时对于天使投资者而言已经太晚了。风险投资家也会投资给他们。作为一个天使投资者，你 必须将初创企业在它成名之前挑选出来，因为他们已经做出了很大的成绩但是用户却没有发觉，就像早期的谷歌公司一样，或者是因为他们与强烈的震撼力还差那么 一点火候，就像Paypal当时在PDAs上做转账的软件一样。

做好天使投资，你就必须拥有一个优秀法官的潜力。这就是随后要做的。风险投资家可能会迅速的追随。他们大多数人并不尝试预测哪个会赢。他们只是尝试着迅速发现那些胜出者。但是天使投资家们能够预测。

这个事实的一个有趣的结果是，有很多人从来没有做过天使投资，也一直认为天使投资者没有他们认为的那样好。有人不知道进行风险投资的第一步要做什么，但 知道一个成功的初创企业创始人看起来确实像远远的在他人之前，却认为“黑客”代表那些能入侵电脑的人。如果你能从神情上识别一个较好的初创企业创始人—— 如果你能在同一事情上产生共鸣——那么你可能已经成为比风险投资专家更为厉害的初创企业挑选家。

例如保罗，在我之后大约一年后开始天使投资的，他几乎跟我一样能够立刻挑选初创企业。我多年的实际工作经验包容了我的错误，让那些创始人对我们的能力深信不疑。

如何造就一个良好的创始人？如果有一个词意味着无助的反义词，那将会是不幸的。坏的创业者似乎看来是不幸的。他们可能是聪明的，或者并不聪明，但一些事 情压倒了他们，他们就灰心丧气并放弃了。好的创始人会让事情顺着他们想要的结果进行。这并不是说他们控制着事情朝着一个预定的方式发生。好的创始人有很尊 重现实。但是他们是不屈不挠并足智多谋的。这就是我认为最接近不幸的相反面的。你希望为那些不屈不挠并足智多谋的人提供资金。

注意到 我们开始谈论事情，现在我们开始谈论人。在投资者之间有一个不断发展的争论非常重要，这些人或者想法——或者更确切地说是市场。比如RonConway说 是人——想法会改变，但人们还是公司的基础。而MarcAndreessen说他在火热的市场是个好创始人而在伟大的创始人中他是一个坏榜样。

这两个职位并不如看上去那样有很大的分歧，因为一些优秀的人们会找到合适的市场。比尔·盖茨很可能已经很富有了，即使IBM在研究笔记本电脑是没有放弃PC机的生产。

我已经想了很多关于投资者的分歧，他们更愿意赌人或者喜欢对市场打赌。它的存在令人很惊讶。你期望看法更集中些。

但我想明白以后会发展成什么。我知道有三个杰出的人Marc、Jawed Karim和Joe Kraus在他们的初创企业中更注重市场，基本上可以称为热衷：他们主打的市场发展如此之快，以致于他们要跟上所能做的。这种经验是很难忽视的。而且我认 为他们低估了自己：他们回想当时有多容易就将企业做的这么火热，他们认为“谁都会这么做的”。但事实并非如此；他们不是普通人。

所以作为一个天使投资者，我认为你想要与Ron Conway一样赌注于人。是的，他可以很火爆，但是没有人可以预测，甚至是创始人，当然作为一个投资者的你也不一定会预测。只有一些优异的人才能驾驭企业是否会达到火热程度。

交易流程

当然问题是你如何在初创企业之间做出选择。你怎么才能找到它们呢？在你找到投资集团前，这是另一个问题。如果你是跟着你朋友一起去投资，那么你就没必要去寻找初创企业。

问题的关键不是寻找初创企业，准确地说，是没有找到一系列高质量的初创企业。传统的方法是进行接触，聊。如果你的朋友有很多是投资者和创始人，他们会推 荐给你几笔案子。硅谷的一般都靠推荐。一旦你开始变成众所周知的可靠而有用的投资者，人们就会给你进行大量的交易。我确定会这样。

也有一种新的办法，就像Y Combinator的Demo Day一样的，把一大批新的初创企业同时呈现在投资者面前。我们一年有两个路演日，一个在3月，一个在8月。这基本上是比较大的介绍会了。

但像DemoDay这样的活动，只占初创企业和投资者之间的互动中，比较小的一部分。个人推荐仍是最常见的方法。所以，如果你想深入的了解新的初创企业，最好的方法是得到大量举荐。

得到大量推荐的最好的方式就是下手投资初创企业。无论你是多么聪明，只有证明你已经在从事投资企业，业内人士才愿意给你一些推荐。而且一旦你能证明自己 是一个好的投资者，所谓的交易流程就会在质量和数量上都快速增加。极端一点，像Ron Conway这样的人，他做的交易几乎是和整个硅谷在做的交易是一样的。

所以如果你想认真的进行投资，那就从你现在圈子里开始自荐， 遇到适合的初创公司好好投资，最后，你可以开启连锁反应。即使是在硅谷，好的投资者也是很少见的。在整个硅谷可能只有不超过上百个好的天使投资家，正是他 们决定了硅谷变成什么样子。在初创企业的形成中，天使投资者是一种限制因素。

如果在硅谷里只有一百个好的天使投资者，你决定去做其中的一个，并能够独自使硅谷中的初创企业有明显的发展，那才叫一种震撼。