丁健：10%的投资成功率已足够

工作经历：原亚信CEO

口述：金沙江创业投资基金董事总经理丁健

从个人的兴趣和性格特点来说，我一直觉得自己更适合做投资，而非实业。因为我比较喜欢做战略、风险控制、逻辑分析，而不是处理日常运营方面的工作。

其实，早在1997年还在亚信的时候，我就差一点跟别人合伙做基金。那一次，协议都签了、律师也找好了，只是恰逢田溯宁去了网通，我不得不临时接手做亚信的CEO，一接好几年。直到2004年，我才有机会出来做投资，创办了金沙江创业投资基金，主要做高科技方面的早期投资。

现在想起来，如果1997年直接去做投资，其效果会和做了几年创业公司CEO之后再做投资，有很大差别。尤其是针对早期投资，有过实业经验的投资人，相对那些只做过财务投资的VC，会有很大优势。

要知道，对一个初创企业的判断，取决于投资人对这个行业的理解有多深。对于那些初创公司，几乎可以百分之百地肯定，会发生各种各样的问题。尤其在中国，问题会更多。因为几乎所有的中国创业者，都是第一次创业，这就像一个人下海，一边学游泳一边实践游泳，这是一件很恐怖的事。而如果投资者是一个会游泳、并有丰富游泳经验的人，就能给创业者很多有用的指点。

就我来说，我对创业者的指点是被动式的，就像教小孩子走路，不能扶着他，也不能搬他的脚，这样他永远学不会。我认为，对于一个投资人来说，最合适的做法是：当创业者有需要的时候，你一定在旁边；而当他不需要的时候，你就不要越俎代庖。

但另一方面，实业经验也有它的弊端。因为人性中存在一个普遍问题：对自己不擅长的东西会觉得特别难，而对自己擅长的东西，就会觉得特别容易，有时候甚至会因此而忽略风险。比如，我曾经试图帮助一家原先在传统领域做得很好的公司向互联网、新媒体方面转型。对我们这些做IT出身的人，会觉得这种转变很容易、不过就是一个平台转换的问题。但是，对于一家没有互联网基因的公司来说，这种转变确实非常困难。这次的失败遭遇提醒我，要加大对项目风险值的评估。

做实业，最重要的是对机会的把握，一旦发现了一个机会，就要义无反顾地追下去、做到底；而做投资，每天都要面对很多机会，更加需要的是风险控制、是对风险回报比的科学把控。

创业的成功率很低，最多10%左右，一不小心就成了分母，成为分子的可能性很小；而投资，如果你能有10%的成功率，已经非常了不起了，因为这10%就能给你带来十倍、百倍的回报。

就像拼图，做实业的人，可能一开始什么都没看清楚，只找到一个图块，觉得自己有兴趣、有能力，就开始动工了，边拼边找其他的图块，想到哪儿做到哪儿。而做投资的思路却不能这样，你一定是先看好所有的一大堆图块，做到心里有数：必须的资源是不是足够？它们是不是能有效地组合到一起？可能还缺几块？那几块通过什么渠道才能找到？虽然钱能买到很多东西，但也有一些东西可能是钱买不到的，你一定要想好解决方法。

VC（VentureCapital），顾名思义，应该是高风险的早期投资，但在中国，大部分基金都愿意做后期，因为前期的风险太大，不好把控。特别是一些管理人是财务出身、没有太多行业背景的基金，很难对早期风险有很好的把握。而做后期，数字资料很充分、模型很清晰，有一定财务经验的人做起来都比较容易。坦率地说，由于中国目前处于高速发展期，太多的钱想进入中国，合格的基金经理又太少，这使得在这个行业里滥竽充数，相对容易一些。