不管是媒体的报道，还是投资圈的讨论，大家都留意到了近期电子商务领域的热度。我们对电子商务行业关注了很久，也有过一些投资，比如凡客诚品。

在我看来，电子商务非常火爆的原因之一，其实是两三年前涉足电商的企业已经初具规模，比如凡客、京东等，它们开始进入主流媒体的视线，也引起了对这个行业里相关企业的关注，继而引发新一轮的投资热潮，比如一些垂直的电子商务网站，如卖酒、卖包的等。

从基本面来讲，中国电子商务的环境越来越完善，网民的接受程度、信任度已有很大提高，在近两三年确实有爆发性的转变，很多二、三线城市的网民把网购都作为购买的主要方式，不管是时尚类产品还是标准产品（如3C），甚至包括柴米油盐等，都是他们网购的猎物。然而，电子商务的普及，离不开淘宝、阿里巴巴在过去几年里对市场的培育。

当然，从资本市场的角度来看还有另一原因：这段时间国内、国际的流动性都比较充裕，市场中钱比较多，加上中国概念又比较吃香，尤其是美元等外币希望在中国市场中找到出口。那什么样的企业会被认为发展比较迅猛，又能够吸引大量资金呢？电子商务即是一个。

与其他互联网行业相比，电子商务的确非常需要钱。而其他诸如游戏、SNS等细分行业则不尽相同，当这些细分领域的公司爆发点到来的时候已经不怎么需要钱了，但电子商务行业则需要持续不断的资金投入，比如美国亚马逊，直到上市以后都还未盈利，上市后两三年都还在不断砸钱，这才建立起亚马逊一家独大的局面。

在我看来，电子商务领域从整个价格体系来判断估值还是比较高，目前要寻找价格合适、比较优秀的电子商务企业已经很难。而一些优秀的公司，期望值也在变高。这个时间点，我们就会比较谨慎。

前段时间，我们也在看做得有一定规模但还没在市场做融资的电子商务公司；另外，一些与电子商务相关的公司，如在精准广告投放方面有建树的公司我们也在观察。

从投资机会来说，现在VC能干的活儿已经差不多了，该轮到PE来把这些有规模的电子商务公司做进一步提升，巩固它们的市场，这种投资金额都比较大。