研究人员和行为经济学家花费大量时间、付出大量努力来试图梳理出男性和女性进行投资的不同之处。研究人员和行为经济学家花费大量时间、付出大量努力来试图梳理出男性和女性进行投资的不同之处。这些研究和调查历经几年时间，且几乎涵盖了投资的各个方面——决策做出、风险评估、交易频率和成果的一致性等等。

研究人员也对专业投资人——男性和女性——的差异进行了研究，研究结果凸显了一个事实：各种不同的性格并不仅仅限于个人投资者领域。近期最为有趣的一些研究开始揭示睾丸素(男性荷尔蒙的一种)在投资、风险承受和交易过程中的所起到的作用。知道睾丸素还有这个作用你应该不是很震惊吧？

2001年2月，加州大学的布拉德·巴伯（BradM.Barber）和特伦斯·欧迪恩（TerranceOdean）在《经济学季刊》（QuarterlyJournalofEconomics）发表了《男人终究是男人：性别、过度自信和普通股票投资》一文。这可能是有史以来研究投资行为中的性别差异的最为著名也是最有突破性的研究。

巴伯和欧迪恩对35,000个折扣经纪人账户进行了为期近6年的调查研究。他们发现了男女之间在投资性格及业绩上的几大显著差异。他们的论文在前人研究的基础上做出了预言——这些研究显示，在所谓具有“男子气概的追求”（金融依然可以计入其中）上，男性比女性更容易出现过度自信的情况。简单说来就是，男性往往眼高于顶。女性则更愿意承认自己所知不多，更愿意爽快承认自己并不是全知全能的。

过度自信的问题是如何影响投资行为和结果的？正是因为过度自信，我们假定——是的，结果也正是如此——男性进行的交易多于女性。更为频繁的交易会对你的投资成果造成何种影响？会拖投资的后腿，提高交易成本。就像“它本该是个明智的投资决定”这句老话说的那样，让人始终与成功无缘。

巴伯和欧迪恩发现，男性的股票交易频率高出女性45%。证券的这种过度换手将其回报率降低了2.65个百分点，相较之下，坚持低频换手的女性回报率则仅降低1.72个百分点。单身男性在坚守投资行为方面表现更加糟糕，其换手频率高出单身女性67%。

这里的关键点是，女性的交易投资行为对其业绩的损害低于男性，这要感谢男性的“过度自信”。因此，这种差异与性格更为相关，而非技巧。你可能是最聪明的证券分析师，但如果没有正确的心态，绝对能使你的投资者生涯一败涂地。世界上所有的知识都无法修正糟糕的习惯。性格非常重要，这是一个浅显易懂的道理。