中国经济的通胀担忧略解，滞胀隐忧又起。著名经济学家、北京大学教授厉以宁昨日在北京举行的第二届全球智库峰会上警告称，如果紧缩货币流通量过了头，很可能会出现产品供应链的断裂和企业资金链的断裂，并称“滞胀不是没有可能”。

他指出，在采取措施管理通胀预期的同时，同样不能忽略了企业盈利前景预期，因为企业可能由于盈利预期欠佳而收缩投资，并带来滞胀。

实际上，这也不是滞胀第一次摆上前台。全国人大财政经济委员会副主任委员、国家统计局原副局长贺铿6月22日就指出，“经济已出现滞胀苗头，提高存款准备金率应适可而止”。

在昨天的会上，厉以宁表示，让货币流通量回归到正常水平，总的说来是没有问题，但中国正处在转轨时期，产业结构正在调整，如果是搬用发达国家的经验，可能的结果是，所谓“正常水平”就是紧缩。

厉以宁指出，在当前形势下，货币流通量回归“正常水平”，很可能引起产品供应链的断裂和企业资金链的断裂，从而出现滞胀。这将导致企业停产、倒闭和个人下岗、失业的情况，也可能使个体商户收缩，以及使承包土地的农民收入下降。

厉以宁解释称，如果把已经偏紧的货币流通量误认为还没有回归到正常水平，继续紧缩，从结构层面来讲，加剧结构的不协调是不可避免的；从微观层面来讲，因产品供应链的断裂而引起的失业人数的增加同样不可避免。

由此，厉以宁提出，要考虑当前的经济结构调整对货币流通量的影响，无论是存准率的调整还是贷款利率的调整，都不宜采取“一刀切”的做法。

“难道我们费这么大的劲来实现货币流通的正常水平，就是为引发一次滞胀吗？”厉以宁反问。可见的是，今年来，中国已连续6次上调存准率，2次提高存贷款基准利率。

实际上，因为通胀或得到控制，关于紧缩政策进入观望期的观点早已有之。

同一场合，中国国际经济交流中心理事长、国务院前副总理曾培炎即表示，他赞同温总理所说的中国通胀已经遏制，同时，中国经济不会出现硬着陆的风险。国务院总理温家宝近日在英国《金融时报》撰文指出，中国遏制国内通胀方面的努力已经奏效，价格上涨趋势正得到控制。