在日前举行的南方基金“彩虹之旅”2011年巡讲活动暨2011年中国基金投资者服务巡讲大型公益活动沈阳专场上，来自南方基金的医药行业首席研究员杜冬松表示，下半年货币政策收紧的趋势仍会延续，但力度可能放缓。从行业配置来说，受政策扶持的低估值消费类股票最为看好。

针对下半年的货币政策走势，杜冬松表示，紧缩可能会持续，但力度会放缓。他认为下半年可能会出现的投资热点表现在以下几个方面：保障房建设会带来工程机械、高端装备制造、水泥、建材等板块的投资机会；军工概念；医改政策放松带来的机会；白酒、服装、空调、床上用品等。“从长期来看，中国所有资产类别中，股权资产的价值是最高的。”杜冬松表示。

杜冬松最为看好消费股的投资机会，他认为消费行业收入增速相对比较稳定，虽然也经历了2008年的显著下滑，目前仍然保持上升趋势。此外，各个行业的估值之间也有着显著的差别。消费类公司普遍动态市盈率（PE）在25倍至30倍之间；金融股处于10倍以下；采掘、交运等处于15倍以下；而电子、信息各行业处于30倍以上。消费类股票的估值整体上较便宜。

从大的宏观政策来说，杜冬松认为消费类股票也面临长期利好。首先，在稳定和拓展外需的同时，着力扩大内需，是我国转变经济发展方式的重大任务。中国人口多、总量大，但是人均收入水平并不高，因此经济增长的空间广阔，国内需求潜力巨大。其次，十二五规划提出，要实现居民收入增长和经济发展同步，劳动报酬增长和劳动生产力提高同步；经济年均增长7%，而城乡居民收入年均增长要力争达到7%以上的目标；劳动者最低工资标准年均增长13%以上。同时，还提出了城乡居民最低生活保障年均增长10%以上等相应指标。这些都对消费股长期构成利好。

整体上说，消费需求快速增长在未来5年是比较确定的，坚持看好稳定类消费类板块中业绩下调风险不大的低估值板块，如食品饮料、医药、纺织服装行业等。