中国经济未来面临什么样的不确定性？通货膨胀给中国经济带来什么样的风险？中国房地产泡沫是否会重复美国、日本泡沫破灭的路径？万通投资控股股份有限公司董事长冯仑，就以上问题进行了回答。

冯仑认为，中国在社会转型期间，社会面临巨大的变化，中国经济受制于外生变量的影响比较大，这是西方人在分析中国经济时往往忽视的一点。“中国现在是经济增长和社会转型两件事同时在做。”

“中国宏观经济政策受经济以外的社会、道德等外生变量的影响越来越大”，冯仑说，“这样就导致我们的宏观经济政策非常难以预见。”

世界经济疲软可能带来中国机遇

冯仑表示，未来半年宏观经济的不确定性越来越大，而且随着社会转型，经济政策的摇摆也越来越大。中国进入一个非常快速成长以后的不稳定期，“相当于中国经济正处于一个青春期，大家看它的亮点，一是成长，二是希望。有力量，有希望和未来。但是不好的地方就是缺少稳定性。另外整个经济和社会，文化和伦理的平衡不能协调，不知道哪些偶然事件会让经济的快车往哪边走。

通货膨胀目前是中国经济发展面临的显著问题，在经济发展和通货膨胀面前经常会面临两难的选择。压通胀，就会抑制增长，保增长，难免通胀。中国发改委日前预计6月份CPI或将创下35个月以来的新高，而6月汇丰PMI初值滑至11个月新低。种种迹象表明，找到经济增长与通货膨胀之前的平衡点似乎是不可能完成的任务。

“经济手段不好用了，发改委就开始用行政手段”，冯仑说，“比如说联合利华，其价格调整是个微观的商业行为，你要罚钱，这不符合市场规律。但是在中国，如果只是强调企业增长，通胀不能控制的话，政府无法承受媒体舆论和大众心理的压力，面临着非常突出的矛盾。”

目前全世界对中国经济的未来走向非常担心，不少华尔街的投资人士认为未来六个月对于中国经济是否能够软着陆来说非常重要。而如果美国以及其他西方发达经济体经济疲软，对中国也非常不利，因为中国在通胀的压力下已经很难再实施此前公布的四万亿经济刺激方案。