对于一个已经在中国耕耘十多年的外国投资人而言，时间是其坚持的最好注脚，收获亦是自然而至的事情。

作为一个企业家，创办的公司五年后在美国纳斯达克成功上市；作为一个投资人，所投资公司近一年实现成功退出。这样的成绩不论怎么说，都相当不错。

创立掌上灵通时，云月基金还只是雏形。如今这支基金的第二期基金不仅迎来了首个退出项目，第三期基金也开始募集。

从创立实业到投资实业，云月基金（Lunar Capital）的创始合伙人苏丹瑞（Derek Sulger）在不断尝试着最佳业务路线，这些尝试也似乎越来越顺手。其实这里面的过程要复杂得多，苏丹瑞日前接受《投资与合作》采访，与我们娓娓道来他的创业观与投资观。

押宝千万美元

尽管时隔已十年有余，但如今苏丹瑞回忆起当初投资、创办掌上灵通时的事情，细节依然记得十分清晰。

“记得2000年初我们已经雇了100个员工，非常有意思的是，虽然我们本身就是为手机业务做服务的，但在我们100个员工里面，只有5位员工自己有手机。”谈及这个数字时，苏丹瑞也不禁笑了起来。当时，许多机构不看好中国手机及手机服务市场并没有阻止苏丹瑞投资掌上灵通的决心。

随着2004年3月掌上灵通登陆NASDAQ，成为NASDAQ历史上的“无线娱乐第一股”，终于证明了苏丹瑞当初的坚持。

1992年，苏丹瑞从哈佛大学政府经济学专业毕业，进入高盛开始其工作生涯，曾任固定收益、外汇和大宗商品部门的执行总监。在工作中，苏丹瑞不断接触到新兴领域，并目睹了许多新兴领域的快速发展对世界产生的重大影响，这令他感到很兴奋。上世纪90年代，移动通信的兴起，亦令他产生了极大的兴趣。“这个行业的未来发展将会怎样？”苏丹瑞始终在问自己这个问题，从美国到欧洲，再到亚洲，到中国，苏丹瑞的脑海中勾画出了一幅移动通信产业发展的蓝图。

苏丹瑞预感到中国移动通信未来会迎来大爆炸式的发展，这种直觉令他萌生到中国去创业的想法；委派实习生对中国各省实际使用移动通信器材进行初步调查，“在一两年内，中国移动用户将达到4000万”的调查数据更让他坚定了这样的想法。

所以尽管质疑颇多、困难重重，苏丹瑞还是笃定了来中国创业，并在1999年创立了掌上灵通。苏丹瑞为掌上灵通前后投资了差不多1000万美元，而2004年掌上灵通在Nasdaq上市时，市值已达5亿美元。数字的几何级增长，证明这是一个成功的创业和投资故事，但故事背后，苏丹瑞却要不停地回答质疑。

“有一件事情始终都在我的脑海里，就像今天刚刚发生过的一样。当时不只是投资者不相信我们，就连我们自己的雇员有时候对我们的生意也并不特别坚信。”苏丹瑞表示创业之初的日子相当不好过。当时掌上灵通有一个比较高级的人员，曾经在上海移动或电话通信领域工作过。对于未来中国在SMS领域会取得怎样的发展这个问题上，苏丹瑞与这位同事展开了辩论。

苏丹瑞看好中国SMS的发展，认为未来会取得很大突破，然而他的同事当时讲了至少十个不赞同的原因，希望苏丹瑞能了解为什么SMS在中国市场上没有前景。“所以在当时的情况下，我不仅要让我们的投资者相信我们所做的是有希望的，就连我们自己的员工，也要劝说他们相信公司的前景。”苏丹瑞坦言公司初创时的推进工作十分艰难，“今天来看这些东西都非常自然，但在当时确实是很不容易的啊。”

投资和创立掌上灵通，是云月基金的雏形，大部分基金来自于高盛及苏丹瑞自己的钱；初尝甜头的苏丹瑞希望能发掘更好的企业，于是募集了第二期云月基金，寻找优秀项目。

如今，在中国已然度过“磨合期”的苏丹瑞，已经开始带着自己创立的基金加速前进。目前，规模为5500万美元的云月基金第二期基金已经投资了五个项目，分别涉及矿业、果汁、林业等领域，实现34%的IRR（投资内部收益率）。

2010年初，跟踪果香园两年之久的云月基金实现了对前者的投资，持股比例约13.19%。不久后的10月18日，香港上市公司亚洲果业（00073.HK）即宣布购入果香园100%股权，涉及交易金额20.407亿元，云月基金辛勤耕耘换来了良好回报。据预估，云月基金可借此获利2.5-3倍。

“现在还有一家公司，预备在中国国内IPO；同时还有一家公司准备被另一家公司收购。”苏丹瑞表示。尽管云月基金投资的项目并不多，但个个前景与“钱景”并进，“所以说在2011年晚些时候，我们所投五家公司应该有三家公司会成功地退出。”