一个“幽灵”，海外收购的“幽灵”，在全中国游荡。PE也无法逃脱这个“幽灵”的影响，其在海外并购中的角色似乎日渐活跃。

上个月初复星国际（00656.HK）宣布拟以8458.8万欧元收购希腊珠宝零售品牌芙丽芙丽（FolliFollie）9.5%的股权。这并非复星国际首次涉足海外并购，去年其与美国保德信金融集团联合成立的基金收购了法国连锁度假酒店地中海俱乐部7.1%的股权。

类PE的复星国际只是海外投资的主体之一，纯粹的PE基金更活跃。从一早就立足跨境投资的中信资本、曼达林基金以降，新近也有本外币PE基金加入这个团体，比如联宇投资（UnitasCapital）4月份对荷兰海沃集团的收购，乃至此前专注于国内市场的弘毅投资购入新加坡上市公司柏康国际（Biosensors，BIG：SP）29.4%的股权，成为这家心血管支架制造商的控股股东。

“这种面向中国市场、对接中国和海外市场的并购机会正在快速增加”。联宇投资合伙人曹宸纲此前接受本报记者采访时曾如此评价其对海沃的投资。海外企业想要开拓中国企业，而国内市场又看中其产品和技术优势。对这种趋势的预判，甚至让一些做投行的也跳进来淘金。新型投行贝祥把自己卖给了加拿大上市公司Canaccord，意图就是从跨境投资、并购中分得一杯羹。而复星收购地中海俱乐部则是由ACapital撮合的。为了掘金“中欧跨境投资”，ACapital的CEO龙博望在今年4月又成立了亚欧联合资本，这只总规模为30亿人民币的基金，其设立出发点是“不少中国LP都对共同投资和帮助中国企业走出去非常有兴趣”。

“在大潮中”

清科集团的数据可佐证：2011年第一季度的跨国并购案达到41起，其中披露金额的31起并购案涉及83.38亿美元。对比去年第四季度，并购数量增长了2.5倍多；而并购金额则比去年第一季度的23.30亿美元同比增增了257.4%。

中国的跨境并购从2009年的低点开始持续升温，普华永道《2010年企业并购回顾与前瞻报告》的统计显示，2010年中国海外投资并购的总量达到了创纪录的188宗，金额则从2009年的300亿美元增长到超过380亿美元。“金融危机以及汇率的变化”都是人民币出海的重要原因。

这股趋势在未来应该仍然会升温。毕马威香港并购咨询服务主管方恩礼（JeremyFearnley）指出：在金融危机前许多公司对在中国市场拓展业务的态度只是“有则更好”，但现在已经是当务之急。“现在他们又拥有充裕的现金储备和借贷能力了”，比如香港企业的净负债水平预计在未来12个月内将下降49%，再加上能够继续保持充裕现金都保证了它们的海外并购能力。

中国内地企业的净负债水平尽管预计在未来12个月会从现在的平均14.8%上升16%，“但这也可以视作是内地银行对本土企业的支持力度增强，这是帮助本地企业落实海外扩展计划的关键”。