美国风险投资基金合广投资（UnionSquareVentures）合伙人、Twitter投资人之一弗雷德－威尔逊（FredWilson）在博客“AVC”上撰文称，初创企业的创始人在种子期、第一轮和第二轮融资中，通过稀释股权的10-20%来获得接下来12-18个月的运营所需资金是比较理想的状态。

以下为该篇文章全文翻译：

我昨天和一个创业者讨论了“融资应该融多少”的话题，觉得有必要和大家分享一下。

当你的公司成长非常快的时候，员工数量每年都会翻倍，用户数量和客户数量也会快速增长，这时你不会想融资。

如果你融的钱够用三四年，那么当之后你公司估值可以高很多的时候，你却会因为过去的钱花不完而不能融资。这并不是好事情，毕竟融资摊薄了你、公司联合创始人和天使投资人的股权。

我认为初创企业在融资方面有两个基本原则。

第一，融资时将稀释股权的比例控制在10-20%之间。如果能控制在10%以内，那是最好的了。也许你不得不稀释更多

的股权，但每轮尽量不要超过20%。如果你融资两三次，每次都稀释20%的股权，那到最后你所持有的公司股权就会非常少了。

第二，每次的融资额要够12-18个月用。只融一年的钱大少了，那样的话很快你就得再去融资。融资额超过18个月所需的话，那就意味着你放弃了以高估值融资的机会。

上述原则在早期融资中非常适用，当你的公司雇员数超过100人，估值超过5000万美元的时候，情况就并非如此了。

你的资产负债表上需要有更多的现金用于营运资本，你公司成长的速度也不会像创业初期那么快。那时候你融资一次就得够之后的24个月花了。

然而对于种子期、第一轮和第二轮融资来说，我认为通过稀释股权的10-20%来获得接下来12-18个月的运营所需资金是比较理想的状态。这也是我给我的投资组合公司以及其他创业者的建议。