银联无处不在，无论线上线下。你可能未曾与四大行中的某一家银行打过交道，但你一定使用过银联提供的服务。银联在国内外的迅速崛起，正在冲击中国支付产业和国际银行卡产业的格局。

在最新的官方简介中，中国银联引用调查机构A.C。尼尔森的数据称，银联品牌在国内的认知度高达99%，并称“把银联品牌建设成为具有全球影响力的国际主要银行卡品牌”。

是的，这是一家强大的公司。那么，它到底值多少钱呢?

银联及其股东一直以来对其财务状况“讳莫如深”，鲜有披露。然而，一则近期出现在上海联合产权交易所的意向挂牌公告，泄露了“天机”：这家银联股东开出的意向价格是25元/股，以银联目前29.3亿股的总股本来算，其估值高达732.5亿元!

从每股2.5元到25元

“这只是卖家的初步定价，若进入正式挂牌程序，将根据评估机构的估值结果再行定价。”负责交易的上海某投资管理公司相关人士向《第一财经日报》记者表示，卖家为“某公司”，正在寻找接盘者。这家公司计划转让446.1万股，占银联全部股份的0.16%。

据本报记者获得的《中国民生银行股份有限公司2011年次级债券发行文件》披露，银联初始注册资本为16.5亿元，各股东以1元/股入股。2007年1月，民生银行宣布增持银联股份3000万股，认购价格为每股2.5元。经银监会2008年5月核准，增资后银联总股本为28.87亿股，民生银行持股2.77%。

在是次增资中，银联除了向原有的80多家老股东定向增发外，还引入了数十家新股东。中国人寿2008年年报显示，报告期内，其斥资3亿元购入银联5000万股，占比1.74%，可算出场外增发价为6元/股。

三年后，按照当年定向增发老股东认购价2.5元/股计算，25元/股的价格溢价900%;按照场外增发价计算，溢价3.17倍。

“差不多应该值这个价，毕竟是垄断的。”上述上海某投资管理公司人士指出，最近几年银联股权项目稀少，但他亦坦承，近期咨询该项目的人并不多。

价格贵吗?

据媒体去年8月援引工商年检资料称，银联2009年合并报表总资产约为127.68亿元，净资产92.46亿元，净利润7.09亿元。

另一份名为《2009年中国民生银行混合资本债券募集说明书》则显示：截至2007年12月31日，银联总资产为42.9亿元， 净资产为20.8亿元，2007年度营业收入为17.1亿元，净利润为0.98亿元;截至2008年6月30日，银联总资产为85.62亿元，净资产为67.86亿元，2008年上半年营业收入为11.59亿元，净利润为0.98亿元。

在短短两年间，银联总资产增长2倍，净资产增长了3.5倍，净利润增长了6倍多。以2009年底的财务数据计算，则银联当前每股净资产为3.16元，每股盈利为0.24元，净资产收益率为7.67%。据此测算，25元/股的报价，市盈率约为100倍，市净率将近8倍。

一位私募人士向本报记者指出：“至少从2009年的情况来看，净资产收益率明显偏低，价格还是太高了。”他认为，考察的核心在于银联的成长性。据券商统计，2010年16家上市银行全面摊薄净资产收益率的均值为17.14%。