跑赢市场其实很简单。只要把市场的表现说得不那么好就行了。

形形色色的投资产品推销人员在吹嘘他们的选股能力时，会将其包括派息在内的回报率与不含派息的标普500股指进行比较。

当你拿来作比的并非标普500的整体回报率时，你的投资产品自然就能轻而易举地跑赢市场了。根据标普公司(Standard & Poor`s)的数据，过去十年间，在不含派息的情况下标普500基准股指的年均回报率仅为0.72%。而如果计入派息，标普500每年的总体回报率则达到了2.81%。

CFA协会(CFA Institute)个人理财业务负责人赫兰(Stephen Horan)说，获取回报率的主要方法有两个：资产价格上涨以及收益。如果你将其中一个系统性地剔除在基准股指之外，同时又心知肚明你对自身产品回报率的计算方式是将这二者都涵盖在内的，那么这样的对比是完全不公平的。

按照美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)的要求，当共同基金将他们的回报率与一种股指的回报率做比较时，他们在描述该股指的表现时必须将派息收益包括在内。基金经理除了遵守全球投资表现标准(Global Investment Performance Standards)这一自愿性原则之外，也必须遵守证交会的上述规定。

然而，并非所有的金融顾问、时事通讯发布者以及投资领域的其他专业人士都会遵循此类规定。

芝加哥商交所(CME)网站去年11月登载了一篇文章，文章中的一张图表将某大宗商品交易指数的回报率与标普500的回报率进行了对比——比较结果明显有利于大宗商品交易员。芝加哥商交所的一位发言人说，该图表极具误导性，因为它所显示的标普500没有包含派息，这使得股市投资看上去处于巨大的劣势，而事实并非如此。他说，我们的看法与这篇文章有出入，我们将把它从网站上拿下来。

科罗拉多州科罗拉多斯普林斯(Colorado Springs)Wealth Logic公司的金融规划师罗斯(Allan Roth)估计，有些金融顾问在财务报表中将客户包括派息在内的回报率与市场基准股指不含派息在内的回报率进行比较，这样的情况他每年会见到不下20起。

佛罗里达州基因斯维尔(Gainesville)American Optimal Advisors公司的Aorda资产组合在把他们的业绩与标普500做比较时就没有将后者的派息考虑在内。Aorda的网站显示，自2005年1月以来标普指数的累计回报率为12.5%，而计入派息后，该指数的回报率为28.1%。该资产组合经理乌亚赛弗(Stan Uryasev)承认说，我同意你们的说法，今后我会澄清相关文件。他还说，十分感谢你们让我意识到了这个问题。