在2009复旦大学EMBA同学会年会上，小肥羊总裁卢文兵表示，用资本撬动餐饮发展是小肥羊走过的路。十年时间，小肥羊从一个不足400平方米的小餐馆，蜕变为一家香港上市公司。

民企要转变股权结构

1999年时，小肥羊只有两个创始人张钢与陈洪凯，注册资本50万元。至2002年成立有限责任公司，注册资本已达3000万元，股东10个人。卢文兵也正是在此时成为股东之一。

2005年小肥羊又进行一次增资扩股。卢文兵回忆说，2004年年底时，企业资金特别短缺，当时根本无法贷款，因为餐饮企业属于轻资产公司，银行根本不予贷款。后来又找到担保公司，可担保公司开出的价码是一半资金，风险很大。因此最终采取增资扩股的方式。

扩股后小肥羊的股东发展到49个，公司管理层和店经理以上的员工都成为了股东。小肥羊当时描绘了一个故事：三年后企业上市，个人财富会大幅增加。所以当时入股的人很多，借此机会小肥羊也把自身改造成为了多元化的股权结构。

在内部增资扩股的同时，小肥羊也向外融资。2006年，小肥羊引入英国3i私募股权基金和普凯投资基金，获得了2500万美元的投资。到2008年上市时，募集资金净额为4.62亿港元，再一次获得开店扩张的资金。

卢文兵同时建议，民营企业要做大，一定要转变股权结构、决策机制，“老板是董事长，老婆是二股东，儿子是三股东，这样的企业永远不能上市。”

加大直营收缩海外

小肥羊的经营思路也经历了两次转变。