中国经济的转型正在影响着PE的投资方向。投中集团最新统计数据显示，在针对100多家VC/PE机构的问卷调查中显示，消费品、制造、TMT、新能源、医疗健康依然是投资人最为关注的领域。“外资青睐的原创性高科技在中国几乎不存在。作为本土创投，我们更青睐具有创新能力的本土传统企业。”达晨创投董事长刘昼在此前接受记者采访时表示。

外资PE偏爱“五朵金花”

根据投中集团数据显示，2011年上半年，外资PE投资人最为关注的行业分别为消费品19.4%、制造18.5%、TMT15%、新能源14.4%、医疗健康8.4%；而在GP（普通合伙人）最为关注的行业中，这五个行业同样名列前茅，分别为13%、9%、14%、18%、14%。在退出回报情况上，消费品和新能源的上半年平均账面退出回报超过8倍，首轮融资至上市不足2年；TMT、制造与医疗，平均账面退出回报率为6-8倍，首轮融资至上市需要2年-4年时间。

投中集团研究总监李玮栋介绍说，在目前的经济背景下，消费与制造行业的共性是其细分行业与地域市场足够大，可容纳众多公司。此外，由于这类行业基础较为薄弱，具有很大的消费和产业升级需要，因此推动了行业未来成长。并且，A股创业板的开通为这类公司开启了更为流畅的退出渠道，对于VC/PE而言也更有吸引力。

作为VC/PE传统投资的TMT与医疗健康行业，李玮栋则认为，这两个行业的市场需求成长迅速，潜在机会很多。不论是技术水平、商业模式还是执行力，任意一点具备核心竞争力都可以颠覆行业生态，因此也给了这类企业更多的机会。此外，A股此类上市公司稀缺，未来存在较大的溢价空间，也给很多VC/PE带来了机会。

另一家研究机构清科集团的数据同样证明了这点。据清科集团数据显示，2011年上半年受关注度最高的是医疗健康与生物技术行业，仅仅上半年便有22起VC/PE投资案发生，互联网和清洁技术行业分别以21起和19起案例紧随其后。

其中，值得注意的是，教育与培训行业开始成为VC/PE的新宠，上半年共有5家企业获得私募股权投资机构注资，投资焦点主要集中于其细分领域“专业培训”。

作为专业化医疗健康投资基金，VIVO资本执行合伙人赵晋给出了一组数据，从2007年到2010年，2007年在大中华地区VC/PV的投资为4亿美元，而2010年这一数字增加到10亿美元的投入。投资案例从40个变成56个。在这之中，药品、医疗器械、医疗服务的占比分别达到了63%、21%、16%。

“在中国成为全球第二大经济体的今天，不相匹配的是医疗健康的投资仅占GDP6%，这也说明未来有很大的增长区间。在未来，医疗器械、新药研发依然会是我们最为关注的。”赵晋说。