据报道，GrouponCEO安德鲁·梅森(AndrewMason)上周发给员工一封备忘录，结果邮件被泄露。美国证券交易委员会(SEC)可能会因此事推迟该公司的上市日期。

先例

据报道，梅森在邮件中提到了媒体带来的压力，同时为该公司独特的会计指标“调整后的综合营业利润”（调整后的综合营业收入）进行了辩护。这一指标没有计入占Groupon收入20%的推广费用。他随后还表示，Groupon的业务好于对手并将取得“前所未有的增长”。

问题是，Groupon当前处于IPO静默期。换言之，在向SEC提交招股说明书后，Groupon就基本被禁止对其股票发表公开评论。这些复杂的规定严格限制了Groupon提交招股说明书后的言论，尤其是不允许利用招股说明书内容外的评论唱多自家股票。

这些规定很可能导致企业的IPO进程推迟。2004年，由于谷歌两名联合创始人接受《花花公子》杂志的采访，差点导致其上市日期推迟。SEC调查了此事，并强制要求谷歌将《花花公子》的文章作为IPO文件的一部分发布。

更显著的例子是，2004年，Salesforce因为CEO在IPO静默期内接受采访而被迫推迟了IPO日期。这两起案例的区别在于，Salesforce处于静默期内，而谷歌不是。

SEC2005年调整了IPO静默期的政策，尽管有很多豁免条款，但没有一项适合Groupon当前的行为。由于Groupon同样处于静默期内，因此梅森发布的备忘录有可能被视为操纵股市。

逃脱处罚

尽管这只是发给员工的备忘录，而非公开言论。但根据以往的案例，这一点也无法挽救Groupon。1996年提交IPO文件的WiredVentures之所以上市失败，正是因为类似原因。与梅森相同，WiredVenturesCEO当时也通过内部备忘录批评新闻媒体对该公司的报道。他认为，静默期的规定伤害了公司回应外界批评的能力，同时强调了WiredVentures的优秀业绩。在该邮件发布后不久，WiredVentures的IPO申请便被撤销。

从这起案例可以看出，与大量员工通信的行为同样有可能被SEC视为操纵股市。由于收件人过多，因此非常有可能泄露，从而影响市场。另外，由于Groupon正受到外界的密切关注，因此邮件泄露的几率更大。

当然，如果Groupon是有意泄露这一邮件，便会面临比无意泄露更大的麻烦。如果能够阻止邮件泄露，Groupon的IPO律师也绝不会允许发生此类事件，但他们显然没有能够控制局面。

业内人士认为，SEC将对这起事件展开调查，并可能采取一些行动推迟Groupon的IPO进程。但SEC的处境也很微妙，尽管它希望严格执法，但也不愿背上打压企业的污名。

业内人士认为，即便修改过后，静默期规定仍然过于严格，而且似乎已经过时。不仅如此，这些规定还非常复杂，难以理解。例如，如果梅森只是用喇叭向员工念出这封邮件，就不会有问题，因为口头交流通常可以取得豁免权，除非被人录音。

但无论如何，根据现有规定，梅森还是有可能遭遇麻烦。