欧洲央行周四会议料显示其政策路线发生改变，在今年第二次升息两个月後，其升息周期就将停止。

欧洲央行恢复颇受争议的公债购买计划已有一个月，其打算如何运用这一最有力的政治协商工具，也是投资者关心的问题，因市场担心希腊以及意大利的财政改革势头开始趋弱。

由于欧元区债务问题顽疾难愈，利率政策的转变将主导本次会议。

央行总裁特里谢也为此作了铺垫。他一周前在欧洲议会表示，央行对于通胀的看法"正在研究之中"，而并未重申长期以来一贯宣称的风险"偏于上档"的说法。

直到两个月前，专家们还认为欧洲央行将会稳步升息，但近期经济状况恶化意味着，利率将在很长时期内维持在目前的1.5%水准。

欧洲央行内部经济学家对通胀和经济成长的最新预测应该会比6月时更加黯淡，并将成为决策者转变政策方向的关键依据。

欧元区经济数据描绘出一幅悲凉的画面。一些经济分析师认为重陷衰退的可能性至少有50%，同时颇为关键的前瞻性数据--采购经理人指数(PMI)以极度危险的速度下滑，与雷曼兄弟破产後的景象极其相似。

虽然上个月的通胀率仍在2.5%，远高于欧洲央行认为的适宜区间，但欧元区以及美国等大型经济体的成长艰难令人忧心，令金融市场相信，欧洲央行将不得不全面扭转策略，再度开始降息。

衡量市场预期的主要指标之一 —— 三个月期欧元银行间拆放款利率(EURIBOR)期货显示，利率最早将在12月回到1.25%水准，此後还将进一步下调。

经济分析师则希望采用一种比市场行情观点更为全面的看法，多数分析师认为，只有发生真正极端的事情，央行政策才会出现180度的大转变，而认为央行会在本月暗示可能放宽政策的分析师就更少了。

"现在那麽说还为时太早，"苏格兰皇家银行(RBS)Silvio Peruzzo表示，央行在考虑这样的行动之前，会需要更多经济下滑的证据。

以购债作为政治施压的工具

上周欧元区债务危机继续加深，希腊实施财政改革计划的进展迟滞，意大利的撙节计划存在漏洞，芬兰要求对希腊的贷款必须有额外担保品因而引发激烈争吵。

会後特里谢将在1230GMT记者会上就目前的困难发表讲话，市场将给予密切关注。他上周五拉高分贝对意大利加大施压，要求意大利履行削减赤字的改革承诺。而在本周会议上，他可能坚持这一说法。

对意大利而言，继续获得欧洲央行支持极为重要。央行的公债购买行动已经支撑意大利债券达四周之久，意大利当局希望这样能使自己免于向欧盟和国际货币基金组织(IMF)直接求助。

虽然欧洲央行说购债是为了稳定受创严重的市场，但这也是其最有力的工具，用于向出现危机，但尚未获得欧盟/IMF援助的欧元区国家施压。

尽管央行上周支出130亿欧元购买债券，较原先增加一倍，但10年期意大利公债收益率周一仍触及5.5%，为央行重启买债计划以来的高位，亦远高于市场认为的ECB目标水准上限5%.

前欧洲央行经济学家Marie Diron预期，特里谢周四将继续对意大利开火。

"如果特里谢依然说，购债计划将会继续，并将其与国家履行削减赤字的计划承诺相挂钩，这也没有什麽可奇怪的。"

"这将是向意大利政府暗示，欧洲央行正在密切关注其一举一动。"她说。(完)