机械工程行业两大巨头的H股招股可能撞车。昨日上午9时，三一重工和徐工机械根据本次发行上市的时间安排，在香港联交所网站刊登本次H股发行的网上预览资料集。

受访人士昨日认为，两家公司赴港上市的背后，是国内工程机械行业对资金的渴求，国际化战略的需要以及国内的宏观形势。

对于同一行业的两家公司来说，这样的局面将会相互促进招股，抑或是起相反作用？去年年底，两家国内风电运营企业华能新能源和大唐新能源相继赴港上市是一个反面参照。

两大巨头资金饥渴

本周日晚间，三一重工宣布，H股保荐人已收到香港联交所向其发出的信函，当中指出上市委员会已审阅本公司的上市申请，但该信函并不构成正式的上市批准，香港联交所仍有对本公司的上市申请提出进一步意见的权力。该申请需取得香港联交所的最后批准。

据道琼斯通讯社周一见到的一份合约细则显示，三一重工股份有限公司昨日针对规模约34亿美元的香港首次公开募股(IPO)交易展开发行前推介。该公司随后将于10月3日在香港交易所上市。该合约细则显示，三一重工计划在9月19日启动巡回推介，并在9月26日初步确定发行价格。合约细则显示，三一重工计划发行不超过13.4亿股股票，所筹集资金的45%将用于购买新的生产设备，15%将用于扩大现有生产线。合约细则还显示，美国银行/美林、花旗集团和中信证券股份有限公司负责经办此次IPO交易。

资料显示，联交所于2011年9月1日对其举行上市聆讯，三一重工拟发行不超过1，541，075，658股境外上市外资股(含超额配售201，009，869股)并在联交所主板上市。根据9月2日A股最新收盘价16.14元计算，三一重工将募集248亿元人民币，合计约303亿港元。

根据计划，三一重工将于9月19日开始推介，最快可能在9月21日招股。

与此同时，已聆讯过关的徐工机械则仍未确定招股时间。该公司昨日和三一重工一起同时在联交所披露H股发行网上预览资料集。

徐工机械从今年初正式启动H股上市计划。根据徐工机械的计划，拟在香港发行约5.93亿股H股，含超额配售约7735万股，计划募资10亿-15亿美元(约合人民币63.8亿元-95亿元)。业内人士此前认为，徐工机械希望的上市时间是9月1日或9月8日。徐工机械的承销商由法国巴黎银行、中金、瑞信、汇丰、麦格理和摩根士丹利组成。

今年上半年，徐工机械实现营业收入195.15亿元人民币，同比增长43.54%，归属于上市公司股东的净利润为22.29亿元人民币，同比增长61.70%。三一重工实现营收303.63亿元人民币，同比增长79.18%；净利润59.39亿元人民币，同比增长106.57%。

而从两家上市公司的中报看，都面临着对资金的饥渴需求。中报显示徐工机械的经营性现金流为-9.15亿元，三一重工此项则为2.51亿元。

国际化迈步

受访人士昨日认为，两家公司赴港上市的背后，是国内工程机械行业对资金的渴求，国际化战略的需要以及国内的宏观形势。

“中国工程机械行业在全球已经有很强的竞争优势，除了国内将有比较大的发展外，未来的一个很大的增长空间来自于海外。”广发证券机械行业分析师邱世梁昨日向南都记者表示，“一是不管是海外投资还是建设渠道，都需要外部资金。另一个作为工程机械公司，不管是拓展业务，还是品牌宣传，有一个境外融资平台，在境外上市不只是融资，更多地考虑到品牌宣传，包括融资的多元化。第三个是，从未来大的方向来看，如果能很快地取得资金，将可以降低融资成本。海外股权、债券融资成本相对更低，比如中联重科此前发行美元债券，考虑到低利率成本。另外人民币在升值，美元负债也有优势。”

邱世梁表示，由于宏观调控，国内资金面偏紧，如果此次融资顺利完成，将有益于公司的现金流。“当然他们现金流目前没问题，但从未来产业的发展角度，从全球来看，包括中国，如果宏观政策继续紧缩，他们将占据更大的主动权，可以把握更多的投资机会。”

银河证券亦表示，在宏观紧缩调控下，国内工程机械类企业间的竞争十分激烈，融资能力强弱也是重要的竞争力。

事实上，在去年12月，国内工程机械行业巨头之一中联重科已成功实现在香港上市，募集资金130亿港元，这是近年来全球工程机械行业最大的融资金额。按照中联重科的融资计划，此次募集资金中有大概38%将用于海外业务的扩张和运营。借助资金的巨大支援，中联重科海外扩张势头迅猛，今年一季度利润增幅高达175.46%。

三一重工董事长梁稳根此前曾表示：“没有国际化，我国公司现在最多就是个大个体户。”

相互促进还是两败俱伤？

由于三一重工和徐工机械在港的路演很大可能将在同一时间段内展开，对于同一行业的两家公司来说，这样的局面将会相互促进招股，抑或是起相反作用？

对于香港投资者来说，对去年一则类似案例至今仍记忆犹新。去年年底，两家国内风电运营企业华能新能源和大唐新能源相继赴港上市，初定挂牌时间仅相差一天，最终的结果是，大唐新能源上市成功后首日破发，而华能新能源因认购不足，推至今年6月才闯关成功。

对此，一位不便透露姓名的分析人士昨日向南都记者分析认为，在发行时机上，就公司层面二者没有可比性，“各个行业景气周期不一样，行业预期也不一样。如果预期好的话，多家公司一起招股也没有问题。2006、2007年一起发多只股票都没问题。这是从股市的景气度来看。而从产业的景气度来看，如果两家基本面都好，一起发当然也没问题。”从这个角度，其认为，两公司的H股发行肯定没问题，只是看能不能卖一个好价钱。而至于两股最终的定价，该人士认为，不妨参照其目前A股的价格。

香港敦沛证券分析员陈嘉杰昨日亦向南都记者分析认为，去年的历史应该不会重演。“工程机械行业不同的产品供求不同。比如叉车，由于过去几年产能大幅增加，功过于求。但是对于三一重工来说，主要是工程起重机，局面相对较好。”陈嘉杰表示，尽管目前内地固定资产投资已经达到一定程度，但总体来说保障房方面仍存有需求，“三一重工现在估值已经跌了下来，还是可以看好的。”

以中联重科作为参照，陈嘉杰表示，由于三一重工和中联重科同样是行业的龙头，而前者很多产品在国内是龙头位置，基本面方面会较中联重科更好。“不利的是公??有比较大比例的出口，面对人民币升值和全球经济放缓带来的不利因素。但是整体仍有有竞争优势，科技优势和规模决定这是一家不错的企业。”

而前述去年遭遇“不幸”的新能源板块局面与工程机械板块不同。“风电厂的经营负债比很高，内地收紧银根，所以出现去年的情况因为有不利的基本因素。”基于此，陈嘉杰认为相同的局面不会重现，“三一重工方面，要看其上市的估值如何，因为金融海啸，中国推出很多刺激政策。如果估值很高，我担心三一重工上市后，行业的顶点也会随之到来。”

目前中联重科，港股和A股的价钱相差不大，在其看来，至少三一重工的估值应该要略高于中联。