随着欧洲债务危机愈演愈烈，坐拥3.2万亿美元外汇储备的中国正被寄予"救世主"的厚望。虽然中国亦明确表示愿意伸出援助之手，但更多的或许只是一种政治考量。面对希腊和意大利等欧洲各国的高信用风险，此时介入不免有引火烧身之险。

分析人士并指出，在欧债危机主权国家不能有效紧缩财政，消减赤字之前，中国介入只能是饮鸩止渴，暂时缓解危机蔓延，并不能根本解决欧债危机的深化，希腊和意大利等国期望中国成为将他们拖出泥潭的"救命稻草"并不现实。

"任何人盲目去买欧洲债券的话，充其量只是一个`滥好人`，没有帮忙，只是拖延了问题。"中国央行货币政策委员会委员李稻葵周三在大连夏季达沃斯论坛表示，"我想今天的世界需要的不是`滥好人`，需要的是有改革意识，有合作意识的投资者。"

他认为，欧洲的问题，主要是改革的问题，是出现欧洲债务危机的各个国家并没有出现应有的改革意愿，还有改革的方案，这是问题的实质，在这个问题没有解决之前，中国不能盲目购买欧洲债券。

目前中国所持有欧元资产相当于全部外汇储备的四分之一。银河证券首席经济学家潘向东表示，出于外汇储备多样化的考量，中国还将继续适当购买一定规模的欧元区债券，但其发行主体将不会是爆发债务危机的国家，并且中国的购买数量也一定会加以严格控制。

最近欧洲债务危机有所升级，希腊违约疑虑升温，意大利债券收益率大涨，加上法国银行类股骤跌，均导致全球市场人气极度低迷。英国金融时报此前报导称，意大利已向中国求援，希望后者"大量"购买该国公债。但该消息几乎没有对市场产生支持。实际上意大利政府一位部级消息人士对路透说，两国的谈判聚焦于中国投资于意大利工业部门的可能性，而非投资意大利债券。

中国介入风险高

欧债危机的恶化无疑将加重全球经济二次探底的风险，面临增长放缓的中国经济亦很难独善其身。不过这并不能成为中国充当"白衣骑士"的理由。

"因为那不是购买多少数量(欧元债券)的问题，也不是有没有力量救的问题，主要还是债务很难归还了。"潘向东指出，现在欧债危机几乎是个"死结"，而且还在深化，中国介入可能遭受巨额损失。

申银万国的研究报告认为，即使本周欧盟对希腊的第二轮援助计划通过，但如果希腊不能有效降低其赤字规模，最终该国仍将走向违约或者债务重组，而这只是时间问题。

"希腊国债收益率都快接近100%了，几乎说明肯定要违约了。"澳新银行中国经济师周浩表示。

市场已经消化了希腊债务违约几近必然这一因素。根据信用违约互换(CDS)报价数据提供商Markit，价格暗示希腊未来五年违约的机率为90%.希腊表示，其现金仅够支撑几周，意大利情况也是岌岌可危，欧洲央行购买其公债来控制借贷成本的努力效果有限。

美国穆迪投资服务公司(Moody`s)周三则下调法国农业信贷银行和法国兴业银行信评级，指因两家银行对希腊债务有风险敞口，这给竭力恢复信心的欧元区领导人带来新的一击。

一个希腊尚且如此，而意大利债务规模更甚，不管从需要援助的规模，还是将要承担的风险，都超过了中国能够接受的范围。