由中欧和华安基金共同举办的“2011中欧-华安锐智沙龙”将于9月17日在中欧陆家嘴国际金融研究院举行。

以下是演讲实录：

屠光绍：非常高兴来参加这样一个论坛，同时我也要说中欧华安锐智沙龙的论坛，虽然沙龙不大，但是影响很大，所以叫做小沙龙大影响，这个沙龙已经在上海或者在全国金融界形成了一定的影响。这实际上也为上海金融中心软实力的建设起到积极的作用。从这个意义上讲非常感谢中欧还有华安致力于这样一个沙龙的举办。另外我为什么还要感谢呢，对我个人来讲也提供一个机会，每次都邀请我来，一开始我认为是不是属于客套，我后来一想不管是不是客套，对我来讲是一次非常重要的机会，因为大家知道作为地方政府官员经常讲话，但是大家知道很多会议上讲话你基本上很多，不是说所有，很多都是不能谈自己观点。但是这个沙龙我想吴院长我们都共识的，每次来都能谈点自己想谈的。虽然我在政府工作，但是对金融的问题也非常关心，再加上上海本身金融业比较发达，上海金融业发展跟国际金融中心建设确实是国家落实战略的任务，我个人利用这个沙龙放开一点，谈谈自己的想法和建议。从这个意义上讲我个人也非常感谢这样的沙龙给我提供机会。所以我感谢也祝贺沙龙越办越好。

今天让我做主题演讲，等会儿大家知道吴院长，李董事长和其他专家非常有影响，他们今天谈的主题，谈的内容我想都是当前，无论从宏观经济还是从金融政策方面，还是金融发展方面都非常有重要的意义。我不敢做主题演讲，我只能叫补充一点情况，为大家下面的发挥，各位专家的发挥做一点铺垫。

做什么样的补充呢？首先今天这个题目叫寻求改革新动力，把握市场新机遇，这个题目非常有意义。但是我又觉得这个题目再加一两句话就更好，因为你寻求改革新动力也好，把握市场新机遇也好，它有一个前提条件，就是你要关注经济新情况，分析经济的新问题，然后再寻求改革新动力，把握市场新机遇。这个比较完整。要加上去这个题目也太长了，这只是我的补充，我补充一点对当前金融方面的一些情况做一个分析，同时提出一些问题，这样大家研究新动力，把握新机遇形成互动。

目前经济的新情况非常多，我也不想展开把所有的都谈，我主要谈一个，我讲话里面就是一二三。

第一个是关注金融的新情况，这是刚才致辞的时候李总也谈到的，当前新的情况是什么呢？银行的信贷收缩和民间的融资活跃，这就是一个新情况。银行信贷收缩大家都知道，银行从货币政策和银行的信贷管理，包括过去支撑银行信贷的一些主题和平台，现在都在进行收缩。当然我们也知道这样一个收缩当然是从宏观调控的部分，货币政策在信贷方面的一个具体体现。这当然从国家整个大的经济发展，大的方面的把握，有利于当前宏观经济的形势和下一步维护好我们既要调结构，还要促增长，防通胀，所以这是一个综合的战略目标理念。所以我们目前货币适当紧缩就是从这个方面把握。

但是从另外一个方面看，大家注意到民间的融资非常的活跃，大家用了一些词，用的最大的词叫做全民贷款，前一段叫全民PE，现在叫全民贷款，这个现象大家都看的非常清楚，而且现在目前整个全民融资，不光在某一个方面，也不光在某一个地区，这恐怕是全国的现象。所以这就是一个新情况，现在的金融活动，包括融资，实际上从全部来看有三个理论，从它活动性质来看有三个领域。

第一个是我们所说的持牌的金融机构的融资活动，这个大家非常清楚，这个按照国家三个监管部门，银行、证监会、保监会所批准的这些机构，这些主体或者是这些业务，这些是持牌的，叫做金融活动。

第二块是准金融或类金融，比如说小额贷款公司，说它是金融机构活动，它不是，因为到现在为止也没说他是金融机构，他就是小额贷款机构，因为这也不是银行的，他贷款也不是银行部门给他发牌照，他是由地方进行管理，所以他也不是完全意义上的金融机构的金融活动。还有一个，像PE的活动，它也没有金融牌照，但是他也是金融活动，因为他也是融资，但是他有牌照。小额贷款公司，PE这都是在地方做工商注册，还有一些其他的各种私募。这样一类我们叫做类金融，这个发展也非常快。

第三类是民间金融，这个跟前面都不一样，首先肯定是没有金融牌照，也没有经过登记注册，完全民间的，从一定意义上讲它就是民间的契约和活动。我们现在金融实际上由这三块组成。当然民间这块方式多样，各种方式，各种途径，包括各种规矩，但它有一个共同特征都是有民间之间的协议。这样一种现象在过去有没有过？有过，但是在当前三个领域，在当前表现的最为突出，尤其是第二类和第三类，所以这就是刚才李总说的专家管的少，杂家管的多。当然他说的现象我并不是完全同意，类金融和民间金融也不一定是杂家，可能也是专家，只不过不是监管机构发牌的。民间的金融活动我认为它有它的特点，第一满足需求，第二方式多样，第三自律性很强。当然我不是完全说它全部都好，肯定也有点风险。像最近福建安溪一个村委会主任，最后他贷款贷了太多还不了就跑了，肯定会有这个情况。如果这么说银行贷款再好，上海很好，我们不良贷款1%多一点，但是也有。我们体制内的和体制外的，监管内和监管外的金融活动已经开始发生了一些分化，形成了新的格局，这是我想说的第一个现象。

第二，我分析一下我们对现象的两种反映。第一种反映就是觉得无法无天，首先来说这个没有规范，第二，后面两类尤其是第三类风险很大。第三个，影响了我们主渠道，我们前面已有的，特别是对我们金融持牌的，对金融活动的干扰，影响到我们主渠道发挥作用。比如说基金，PE出来之后，刚才李总说了他很着急。其实有各种反映，首先有一种反映是觉得这个东西风险很大，没有监管，破坏秩序，影响主渠道发挥作用。所以有一种主张，是什么呢？那就是要规范，要监管，要取缔，这是一种反映。第二种，我们比较多的，越来越认识到，大家也形成了另外一种共识，恐怕要顺应金融发展的新趋势，顺应金融整个应对，我觉得我们目前整个金融发展既要应对国际的变化，还有我们自身经济转型对我们金融的需求。所以，要从这个意义上理解恐怕就是要顺应金融发展新的趋势，研究关注新的金融现象背后深层次的问题，把握到发展的大趋势，来顺势而为，加快改革和创新。比如说央行，大家知道最近有两个提法，当然也有一些不同的看法，第一个要研究社会投资总量，当然央行社会融资总量它再总量，但是第三类没有包括进去，特别是民间的贷款。第二个，最近刚刚提出来M2+，加什么不知道，但是我觉得这是一个好现象。央行从整个货币政策讲已经开始关注到要研究社会融??总量，他也知道不能仅仅看M2，所以提出来M2+，这个在理论实践上怎么弄，大家都有不同的意见，我觉得首先应该表现出它注意到了。

另外比如说银监会，比如说对小额贷款公司的支持，对融资担保发展的规范等等，这个也都是在顺应这样一个发展融资格局，根据经济发展需要他的新需求，他也在及时出台一些措施。再比如说证监会加快多层次资本市场建设，保监会刚刚提出来资金可以建立，也可以进行投资到私募。

第三，要关注新的金融格局提出的三个方面的问题，或者说为下一步的新动力，新机遇找到我们的突破点。目前新的金融格局反映三个问题要加快改革，第一个从宏观金融体系上讲，就是整个大的宏观金融体系要健全。体系健全包括了直接融资和间接融资，包括在直接融资里面加快发展债券市场。在整个体系里面包括我们市场体系，包括我们的机构体系，要加快发展中小金融机构，另外要拓展金融服务领域，金融工具产品的创新，从大的方面讲金融体系要能够不断地适应金融新格局的需要，甚至包括民间的金融活动也要纳入到所有金融的体系里面来考虑。所以通过健全我们金融体系，市场体系和产品控制体系来满足，来适应金融服务于经济的转型，经济发展方面的需要和结构调整方面的需要。比如对上海来讲，全国来讲对融资平台的规范，总得来讲上海的情况在我们银监局的工作推动下有序进行。但是这个不是简简单单规范的问题，融资平台还原成一般的商业公司进行贷款没有问题，但是过去地方政府它没有别的路可走，只能搞融资平台，这是他的一种对策。把融资平台变成一般性商业贷款的同时，另外一方面要加快地方市政债券方面的改革。很多都是我们金融新的需要，从地方感觉非常深，所以我想这是第一个我们金融体系的问题。

第二，金融市场价格机制的问题，他也反映了一个问题，就是我们目前核心利率市场化。为什么会有三类金融活动的领域，而且第二类在加快发展，第三类目前来势凶猛，除了反映整个金融体系不太健全，还有就是金融核心的机制，就是你资金的价格机制，融资的价格机制我们没有加快整改。所以大家看到了不同的价格体系起作用，到了民间的利率大家也都知道。首先他反映了不同的资金价格，所以我们利率的机制，利率市场化的改革一定要抓紧时间推进。当然我们也说了，利率的改革不能一蹴而就，但是必须要加快，要有一个非常清晰的改革路径和总体思路。这个方面一定不能叫以小的问题影响大的问题，利率的市场化现在变成整个我们金融的体系，包括人民币汇率机制基础最核心的东西，利率市场化不加快我们金融机制是扭曲的。通过我们目前一个现象它反映第二个问题就是利率市场化问题。利率市场化怎么加快？我认为首先要把直接融资这块利率，尤其债券市场的利率要放开。第二把银行体系信贷，比如存款利率放开，然后利差适当缩小，最后还有一个存贷款利率怎么市场化推进。总得来说要有具体安排和具体路径。当前我认为应该说，有的认为说现在利率市场化改革时机不是很好，但是看你怎么看。从银行自身的信贷来看你可能觉得一下很难动，我们现在银行目前的利率市场化和银行作为上市和资本市场目前耦合的太紧，所以需要有一定时间。但是从直接融资这一块可以逐步放开，然后倒逼回来，发展直接融资的同时使利率市场化的机制在直接融资上得到更多的体现，然后再逐步的来调整银行信贷的利差。我觉得它能够找到一条很好的路子，而且大家可以看到利率市场化改革已经成为制约整个金融改革，包括人民币国际化的基础条件。

第三，银行的转型，我们微观再造的问题。金融体系，利率机制再加上我们银行主体要微观再造。因为不同金融活动都发展起来了，这是一个大趋势，银行在整个金融活动领域和整个融资的总额里面信贷的比重，我们都有一个共识，可能会维持一个比重，但是可能还会进一步降低。这不是说我们愿意不愿意，就是我们完善金融体系，完善金融结构的一个大趋势，那银行怎么办？消极的等待还是积极的努力，那我觉得银行自身转型要加快，我读了我们刘明康主席的讲话，我们都发出这样的声音，从工农中建的董事长们都已经提出这个问题，就是银行加快转型。加快转型说白了，从我们服务对象，过去过多服务大企业，大项目，大资金，要转向不同的领域，不同的主体。比如中小企业，但我们现在也提出来银行还有很多领域，比如上海，上海过去大项目很多，现在少了，基础设施项目少了。但上海的银行业发展怎么办，银行业都行动起来了，上海有很多领域需要银行支持，比如说航运金融，贸易金融，科技金融，文化金融等等这些我们都在做尝试。我们航运金融已经有很多产品发展，另外，比如上海马上，我们昨天刚开完会，上海文化基础设施的建设，文化的建设，我们去看了不得，上海“十二五”这些文化的项目，文化的设施都能上去的话，大家会说的比较大，可能会改变全球的文化艺术格局，这个不能说，不是说搞这个项目就行的，还需要软实力。这些领域我们迫切需要，首先它改变服务主体，第二它改变过多的依赖信贷，所以它要有综合性运用。第二，中国银行最近要在上海设第二总部，什么是第二总部，一句话非信贷业务金融市场业务的机构，他要转型，总部不是靠信贷，是靠新的金融市场的业务，这就是第二总部。所以银行服务主体的转型，服务领域的转型，银行多种经营的转型，这都是它的一种趋势。

我认为这三个问题是我们下一步新机遇也好，新动力也好，这三个问题必须要关注，金融体系价格机制和微观再造等这三方面做好了，我们所谓金融服务的功能和金融服务整个发展就有了广阔空间。怎么在这三个方面推动呢？结论就一句话，必须要在刚才当中找新机遇，在改革当中找新动力，今天就讲这些，谢谢大家！